全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

资讯版

牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。

+ j' X/ R9 }! d  W9 t" l没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。
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说实话，这事儿挺“反骨”的。
9 c  H( P$ l. N) E老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。
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3 T" B5 r' l( g' O你说市场懵不懵？

先看全球股市反应。
9 ?  D1 s+ K; ?1 d昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。
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亚太这边就有点分化了。
日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

反倒是今天中国市场挺强。
A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
& V9 i, Z, x( v0 ^5 d截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

4 h  `7 o$ N, Z" Z" M! X那问题来了，日本加息，为啥这么重要？
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; j+ O9 p" u8 f+ ^/ p+ |3 ?/ y核心就一句话：
它会影响全球的钱往哪儿流。
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; q- Q" r) }. o, v7 e5 d过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
8 n  c; ~; H# N% S零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。
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) A0 n, c; T$ X) T( V! s怎么玩？
" x  B! I8 g) @6 ]; C借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。

: L0 |, d/ ^: i  E& n这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
  S( n; P3 B8 F3 z/ j: e这就是传说中的——日元套息交易。

  f) y$ z% T/ m& U! a# k3 @但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。
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而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。
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全球到底有多少日元在外面做套息？
没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。

换成人民币，大概 8.45万亿。
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啥概念？
今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
0 v4 T! E6 ~4 a" s还不如日元套息规模大。
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5 I4 f/ U* f* R% R" B再回到日本这次加息本身。
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今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
# w. C/ K9 C& z  s! i3 ^自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。

而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。
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& p' ?, s; R7 B5 D  @去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
# y  B3 K3 S% S. ]9 t( |今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。

反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。
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那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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8 _  W- H7 s; {说白了，三点原因。

6 O& @& ~$ \4 H第一，通胀真的压不住了。
日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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' R9 J' X2 o/ v. h) I第二，工资涨得太猛。
& U- P/ ]& N7 r' L2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
! N" H. {3 Y5 D. l  `; s工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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/ B$ X( x& _, o, S0 r+ o第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
6 T4 J% Y- X" v7 ]2 a& _, u美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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; F8 H: q" F, a# ]3 [* n) ]+ p$ O' \% s所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

那对市场的影响呢？

$ }; j$ T* G$ o0 h. M简单总结三点：

. l% V" ?* o# c' ?' H( m5 ?第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
  w4 F4 p5 I* F8 C7 i& _# k第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

8 v& P. N/ d# {  [  k& q* k# @8 y# O那对我们呢？

股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。

5 o( }* \$ c4 s- _0 G% a7 V外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。
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但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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至于普通人，最直观的感受就是——
' u3 V/ t2 _# p+ G7 B去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。

! E9 M0 G) A1 v2 i, ~( x2 j日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
无限印钱的时代，基本宣告结束。
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8 u! f$ S" x: Z. ^8 w$ u当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。

高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。
, m0 T9 [2 h8 L, }8 v2 D
: L0 e  C% [$ p  h所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。
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风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好