|
|
马上注册，结交更多好友，享用更多功能，让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看，没有账号？立即注册
×
最近比特币一路往下砸，结果就在大家以为“大户是不是在跑了”时，一个老熟人突然跳出来——Strategy Inc.（以前的 MicroStrategy）又出手大买。! N# _) T4 M" o
1 }6 T( m+ {# U+ N8 G. U01｜Strategy 逆势买入8000多枚比特币! }9 @: Z% s( a
( ?+ x. \7 h5 w- {2 `/ \3 t4 l2 A
这家公司最擅长干的事就是砸大钱买比特币。最新披露，他们上周一口气扫了 8178 枚 BTC，花了 8.356 亿美元，平均价差不多 10.2 万美元一枚。
. b- m& ~) l3 {' Y
' G, c9 E+ w8 V; @8 d8 t这是他们今年七月以来最大的一次买入。8 [: l9 |2 z* Q7 e
- m+ w; r0 c, V+ P买完之后，他们一共囤了 649,870 枚 BTC，账面价值大约 617 亿美元，平均成本 7.44 万美元左右。外界说他们趁回调偷偷出货，董事长赛勒（Michael Saylor）直接否认，意思就是：“我们只买不卖，HODL 永不松手”。$ _' d' M9 w6 e$ s# m. G9 S, ~8 _
6 Z% Y! H( Z( D+ }1 }
然而比特币周二还在跌，最低一度打到 90421 美元。Strategy 的股价也没好到哪去，跌了 2% 多，总市值 560 多亿。0 H5 ^3 ~! e' j0 K# o( ]
+ ?0 _9 W. |3 V- f: m$ u4 |, F
问题是什么呢？现在Strategy 的股价已经越来越接近它的比特币实际价值——也就是说，这只股票的“杠杆 + 想象力溢价”正在快速缩水，抄底成本变大、风险变高。
, S' t6 l% f, U- n0 z; q4 v0 s0 R3 |3 e# |, V: Q5 h
02｜Strategy 股价狂跌，溢价腰斩
- J" z; F5 R7 n- D* v2 \5 t5 Y/ Q8 E7 A$ |5 Y
他们的 mNAV（用来衡量股价溢价的指标）从 2.5 多一路掉到 1.2 左右，基本腰斩。要知道当年这溢价可是 Strategy 最重要的“护城河”。没有溢价，就没办法靠卖股票继续买比特币。
' F8 F/ y: C1 F T; f- A4 @0 V
I% g/ v9 M1 ?- r+ [3 u& Q, c- `自从 2020 年开始囤 BTC，他们股价涨了 15 倍，比标普 500 强太多。但最近从最高点已经跌了 57%，今年单年跌了超过 32%。' f' E2 b: i* Z6 u. |
5 g3 L# C9 _! `# Z. B- }
比特币同期只涨了 0.4%，等于是股票远远跑输它所押注的资产。
( Z) C6 m; C8 Q: p3 I3 Y9 V6 f8 e
为了继续买币，Strategy 之前靠卖普通股、可转债、优先股，现在甚至跑到欧洲发行永续优先股。上周他们刚融到 7 亿多美元——是原计划的两倍。/ ?; O* e& L: t, P" _
5 o! r p; h- L* J不过问题来了：这一套玩法本质上就是靠“持续有人接盘他们的股票/债券”，信心一弱，链条就会松。' V0 p+ G$ u" P9 q0 d6 P& {* S
% `2 W5 x# ~% O03｜黄金派彼得·希夫又来开炮了
; }" s: E1 K1 l2 k C" d Q% u0 H. _- e
老对手彼得·希夫（黄金多头里的头号比特币黑粉）又跳出来开喷，说 Strategy 这套商业模式根本就是“包装精致的骗局”。简而言之：高利息优先股看着香，但长期根本付不出来，一旦没人买，新债接不了旧债，就会进入“死亡螺旋”。
/ y. b; S& [ w( y/ t9 c
& r3 r8 ~ k: ~6 n; q他甚至直接放话：Strategy 会破产。$ [9 [% I8 J8 } Q3 c; b
% z& v# Z3 K4 v6 c# t
然后他又cue了赵长鹏，约他辩论“比特币 vs 代币化黄金：谁更像货币”。赵长鹏还真回复说愿意辩。
% U9 r- a7 R8 O. g$ i8 |0 i+ m6 m! D2 ~" @$ ` Q
不过也不是所有人都认同希夫的观点。Arca 的投资总监 Dorman 就反怼说，很多人根本没搞懂 Strategy 的资产负债表，而且赛勒自己持股 42%，外人没可能发动恶意收购，现金流也足够支撑他们的利息支出。 | c4 P; l# b; R
$ u* h) |. D: G3 l+ p( j7 k; K* N' B一句话：支持者认为 Strategy 这不是庞氏，是强信仰 + 强资产；反对者认为这是庞氏，只是规模大。8 A+ {& W$ _7 z( o" c' W7 _
$ ]" j0 \ h) J7 w04｜整个加密市场也在发抖：短短几周蒸发 1.1 万亿美元. Y+ s* D( p+ V+ @5 {+ s( r/ G/ ~
/ n% {" D9 X7 W* l7 q( }
最近加密货币整个市场都在恐慌。* \+ e2 o K3 y d- F
" n) {9 s# k M4 b% C7 `
几周内有 1.1 万亿美元直接跑出市场，比特币从 12.6 万美元高点跌到 9 万附近，市值蒸发了 6000 亿。1 b* l! G; {6 }" R6 b* V6 Q/ ` h: z% x
5 ^' A4 y2 J E5 D8 z原因很多：
% \+ E! v1 t Q# n' m$ t# N5 Z$ h5 n4 K% R. ^2 j5 I, [
特朗普“打造美国加密大本营”的期待退潮; |( W# q5 k8 |5 c
+ k$ |. B y' _5 t9 ~! x市场开始担心美国经济数据和停摆后的统计冲击
) C9 C, P: Q$ \! Z6 c$ l& a- ~% K9 c( W4 O0 O
零售投资者不想再经历一次 50% 暴跌
9 D0 n7 g! {6 v) N6 ~$ K! y
, \8 x! s$ x5 K, r3 A情绪直接从“狂热”变成“不要了不要了我先跑”9 ?' s0 U2 M4 v; M" `+ l% b
M( G- n# n( [( o
分析师认为 88,000 到 90,000 美元可能是关键支撑，但现在市场情绪太差，能不能稳住还不好说。2 A% a6 c* R0 `! ^/ C4 a9 ]
% r* z0 M, x- d7 C# {) \
|
|
发表于 2025-11-19 08:27
发表于 2025-11-19 10:42
