|
|
尽管美联储已经开启了降息周期，但最近美债收益率和美元双双大幅上涨，这让不少人感到意外。+ R$ D E: U2 k" i% X5 r# f ~0 I
4 y& M3 \# m* \: e# d# [- c10月21日，美国各期限国债价格全线下跌，导致收益率大幅上升。根据Investing的数据，2年期美债收益率上涨了7.1个基点，达到4.032%；5年期美债收益率上涨了9.1个基点，达到3.985%；10年期美债收益率上涨了10.7个基点，达到4.182%；而30年期美债收益率更是升至4.486%。与此同时，美元指数也突破了104关口，升至104.01。数据显示，很多投机交易员几乎都清掉了之前的美元空头仓位，转而看涨。1 y$ J6 ^& G# z% w2 l
) E2 L) {- t# n" i! S中航证券的董忠云分析说，尽管美联储在9月启动了降息，市场一度认为宽松政策会带来更多流动性，但由于美国的就业市场表现坚挺，通胀也高于预期，市场的宽松预期有所减弱。这种预期变化，加上特朗普支持率回升带来的通胀担忧，推动了美债收益率和美元的上涨。! r; d! l! Q% X& ?/ \/ f
& s' B) u C5 S, L, x美债收益率和美元为何逆势上涨？
' _5 j- v$ W! t8 B8 l$ o7 F! d$ V" M& e, g. }
按理说，降息周期通常会带来收益率下跌，但这次的情况却反其道而行。10年期美债收益率已经冲到了4.2%左右，达到了7月以来的最高点，2年期美债收益率也突破了4%。中国银行的王有鑫认为，这背后主要是美国经济数据表现强劲，缓解了市场对经济衰退的担忧，另外通胀回落的速度也比预期慢。再加上地缘政治紧张，市场避险情绪上升，推高了美元需求。
% b: W& i `; s0 w8 |: R- P+ y1 P2 @& f! k7 Z0 q6 A
此外，普信证券的Arif Husain甚至表示，美债收益率可能很快触及5%的水平，主要原因是投资者担心通胀预期上升以及美国财政支出的增加。# d) ?# }7 f$ I
* B# N2 Z/ Z7 C2 Y ^! X
美联储降息节奏会不会放慢？
* P2 \; f8 b3 L
* }! ^+ {6 [4 y尽管降息周期开启，但美联储内部对于降息的步伐存在分歧。达拉斯联储主席洛根和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利都认为，美联储应该谨慎降息，可能会放慢降息的速度。此外，很多市场分析人士认为，美联储可能会在未来的几次会议中逐渐放慢降息幅度，市场也预计接下来美联储可能暂缓降息。4 A F$ ?' c8 @6 e
* H$ F! E- b' K; P阿波罗管理公司的Torsten Slok表示，考虑到美国经济依然保持强劲，11月美联储维持利率不变的可能性在增加。: q( l' y5 Q9 M( [$ w
+ Z, d% q& i2 V# h* j( V短期波动难改长期趋势 P/ g3 g) Z% O% o
- f# w3 n. V' N& j尽管美债收益率和美元最近双双上涨，但董忠云认为，从长期来看，随着美联储继续降息，美债收益率和美元大概率还是会逐步走低。只不过，过程中可能会有较大的波动，具体还要看经济数据表现和美联储的政策调整。2 \7 V, T6 h1 B' m1 H
5 e% S1 _7 l7 y! [2 \% ?0 L
美联储降息的步伐可能不会那么快，未来的终点利率可能会在3%左右，市场也会随着数据的变化不断调整预期。
+ z+ E' U! p/ B7 S" D2 \; e; {* }; Q' U1 m4 Q
4 b9 B5 ~7 c! b1 _
9 I. d- S+ v, d, E3 E" K/ l" I
|
|
发表于 2024-10-23 10:40
发表于 2024-10-23 10:52
