全球都在降息，日本却突然加息：这一步，对钱袋子意味着什么？

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牵动全球资本市场的一件大事，终于落地了。
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9 R4 F% i$ E4 v# T, |4 H没错，日本刚刚宣布——加息25个基点，最新利率干到 0.75%，直接创下近30年来的新高。

说实话，这事儿挺“反骨”的。
老美在降息，英国昨晚也刚降，东大也在研究要不要松一松，结果日本反手一个加息。

0 T' }# E. |) x% L你说市场懵不懵？
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先看全球股市反应。
& n. U" o6 R6 \, T昨晚美股表现还不错，三大指数全部收红，主要原因是美国11月CPI比预期降得更快，市场又开始憧憬明年降息了，再加上科技股修复反弹。

亚太这边就有点分化了。
$ N  h3 O" g) N  p6 k日经225涨了1.16%，韩国综合指数涨0.43%。（截至发稿）

反倒是今天中国市场挺强。
4 M. T" B  g- b/ H$ P! j3 }A股站上3900点，港股冲高回落后又开始往上攻。
: E+ q" d& T( v) y6 P截至目前，上证指数3901.67点，涨0.65%。

从这个反应看，其实可以下个结论：
日本这次加息，市场早就提前消化得差不多了。

* e% m. |; \: ?那问题来了，日本加息，为啥这么重要？

核心就一句话：
7 f5 \5 t9 W8 {* k- v它会影响全球的钱往哪儿流。

过去很多年，日本的钱几乎是“白送的”。
. o  e9 b1 i% [- M9 i零利率，甚至负利率，你借日元基本没成本。

怎么玩？
8 B( v5 i% X6 b2 A* N6 K) y" O, N; X8 T借日元 → 换成美元 → 买美债、美股、新兴市场资产。
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8 T# p/ c# l$ V  o3 L: N这么一折腾，动不动就是5%以上的收益，妥妥的“空手套白狼”。
这就是传说中的——日元套息交易。
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& }8 F) k; H2 d- E! U但现在不一样了。
日本一加息，这条路就不好走了，套息交易直接面临利率+汇率双杀，很多资金不得不撤。

: U' m  C, K0 I* S5 \  I而且别忘了，日本这一套零利率、负利率，一玩就是20多年。

5 _: w" k+ r* ^: ?* U全球到底有多少日元在外面做套息？
+ o0 N  x% E5 A没人能给你个精准数字，但综合机构估算，至少1.2万亿美元。
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换成人民币，大概 8.45万亿。
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% a1 D, {# a6 R" I' \啥概念？
5 V( F2 `7 a7 I) m, x# C今年前11个月，全国新房销售额才 7.51万亿。
, B, p7 U! z4 G0 n还不如日元套息规模大。
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再回到日本这次加息本身。
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/ q5 R2 S. k, b今年1月24日，日本又加了25个点，算下来，今年已经累计加息50个基点了。
, N# V* u; p* r, p1 }! J自从2024年7月31日，正式结束长达25年的“零利率时代”之后，日本算是彻底打开了加息通道。
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5 g+ d! o1 [- x4 R6 b" \而且历史也告诉我们，日本一加息，市场往往不好受。

去年7月那次加息后，日经225连跌三天，一度熔断，顺带把全球股市也带崩了一波。
今年1月再加一次，日经指数又走出明显回调。
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  ], `  N% T; x3 B5 k反观A股，说实话影响不算大。
外资占比本来就不高，更多还是走自己的节奏。今年上证指数的表现，算是终于“为自己正名”了一次。

+ e$ O8 g( D" R) D- b- b那问题来了：
全球都在降息，日本为啥偏要逆着来？
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说白了，三点原因。

/ V, P: u- W  ~3 _- ^8 d2 ]* i第一，通胀真的压不住了。
; Y: V6 p/ r/ ~0 n1 A7 j+ @日本10月核心CPI已经到3%，而且已经连续50个月上涨。
从2022年开始，日本通胀就一直高于2%，根本没怎么退烧。
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第二，工资涨得太猛。
2025年春季劳资谈判，平均加薪5.25%，最低工资也在不断刷新纪录。
) z2 X" _  @1 w7 C7 ?工资一涨，物价就跟着飞，日本央行只能踩刹车。
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第三，也是最关键的——日元贬得太狠了。
美元兑日元差点破158，再不出手，汇率就要失控。
而日元贬值，又会推高进口商品价格，进一步刺激通胀。
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所以说，日本加息，本质上是在稳汇率、压通胀。

- }1 `6 I& ?2 I那对市场的影响呢？
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% W3 e- T0 L  u+ \; ^简单总结三点：

第一，日本资产相对更有吸引力，资金和日元可能回流；
第二，日本企业借钱成本变高，盈利会被压缩；
第三，对日本银行和金融体系，反而是利好。

那对我们呢？

6 d) y) G7 X/ k+ P* m% f7 x6 B) _股市层面，A股外资占比低，日本加息对A股的冲击有限，对欧美市场影响更大。
A股更多还是看基本面和长期国运。

外贸方面，日本加息、日元升值，反而让中国产品更有价格优势，利好汽车零部件、光伏等出口行业。

但如果你是依赖日本核心零部件的企业，比如半导体、光刻胶相关，成本会上升，利润会被挤压。
. E2 I" @+ @, u3 V/ s不过从长远看，这反而会倒逼国产替代提速。
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至于普通人，最直观的感受就是——
( Y% ]' a1 y) I. s' F( u去日本旅游、购物、留学，都要更贵了。
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! E  r/ P9 K+ F1 E日本，算是最后一个退出超宽松货币政策的国家。
# R9 l# p; p& f# q) P& Y8 Q4 B无限印钱的时代，基本宣告结束。
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当然，日本这次加息走得非常慢、非常谨慎。
而新首相上台后，内部问题不少，外部还要被老美各种掣肘。
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; l! D5 ]7 S. Z6 L* K高债务、老龄化、通胀、加息带来的融资压力……
这些都会成为日本经济复苏路上的绊脚石。

6 N" D4 z; Y5 W所以别看日本现在“加息很硬气”，
接下来，小日子也未必好过。

风云变幻

说白了，日本这次加息不是多强，是被逼的。日元再这么贬下去，老百姓日子真没法过了。套息的钱一撤，全球市场迟早还得抖一抖，这事现在只是刚开始，后面戏多着呢。

鱼天下菜

管他小日本了,只要我们的市场稳定不受影响就好