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[资讯] 拼多多太“安静”了,是憋大招还是不屑内卷?

 火.. [复制链接]

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老会员版主勋章

发表于 2025-11-20 08:07 | 显示全部楼层 |阅读模式

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最近有没有感觉到一个怪现象?
$ v3 R. @+ n1 U  e6 n
- I5 e5 V2 J- M$ T3 ^9 C东哥这边疯狂折腾、马云又一次回到牌桌……) h/ K& d! o. h- p/ M1 k
唯独有一家电商大厂,安静得过分。
- ?5 q3 r1 r2 X# `8 h; _( g+ _( x" \! v. ?
没错,就是拼多多。
" g, [, B! R% z9 u2 T5 D- t
$ m& r! W5 S1 p2 a6 ?# t+ h昨晚拼多多发了三季报,说真的,一如既往的“老配方”。7 [1 q! D# R8 b  b

' r3 k" r# F3 p; G% T& S它家最稳定的传统艺能就是:9 h1 l) Y" ]% \& H5 a
先把自己往死里贬。/ y9 O) K( X5 ]2 X
) o: f3 `) z8 I0 L* W
这次管理层又说:
& T9 B% L5 z, W0 F# ~0 P$ V. C1 C! {. H
在未来一段时间里,拼多多可能会比部分同行处于阶段性劣势,还会有财务压力。不过呢,为了长远发展,短期利润我们继续往下砍。
5 x( W( Y7 n, X8 E# y3 {# r
7 Y. k; _$ y6 i你看,别人是各种吹牛抬股价,
) ]3 a9 w" |' C; c: T/ j  k拼多多是亲手把股价往地上摁。
5 o# i: h! l& a: D( a2 d5 D8 Z3 X9 V/ B- W! ^6 s
管理层话音刚落,股价果然又跌了。
9 N! D4 v6 _& M0 @  W) d3 ]/ Q2 g0 _: u$ `3 f% X# J
为了不让黄峥变成首富,他自己都下狠手。
& O; h. i: a, d- @9 k9 g$ |5 J- {$ Z. _. d5 e, p9 T4 O; s" X
——那业绩到底咋样?" M! C% a+ [* m. Y/ `4 J% |

5 M% U) Q) N$ c( G% E) w老实讲,确实没有过去那么猛了。& O# ?# Q7 _# ]& ]

- L% w3 H3 `6 B1 U6 `3 E: `' p/ S三季度拼多多收入1082.77亿,同比增长9%;
4 Q8 z  Q; S" G& p净利润293.28亿,同比增长17%。  l4 I! d" E6 Y0 i. t1 @7 O" X
& r8 e8 P! @/ C
成立 10 年的拼多多,也正式从“高增长神话”,回到了正常速度。
6 i, G. B) y3 X. m$ R- a: o& m# W) m1 i
它的收入主要两块:
; ]9 ]- E! n/ y) t' r5 g
/ k- {& t8 `' N# P: q) i在线营销收入:商家打广告、买流量的钱
6 f5 e- ~* {$ ^) d  ]
' P8 m* {0 t" @% m; h: A交易服务收入:商家成交后的佣金
# P- Q; V3 g, j5 L0 `% a6 c0 @( O; e) X
但这两块的增速,从今年开始明显都慢下来了——
" T% |% G8 H: B$ B广告收入快跌破两位数增长;
; i& |/ ?6 T3 a" [佣金收入则一直是个位数。
4 P, t+ q6 x6 E) d
2 ?7 H' f# k7 ~- e( H  T为什么?
5 ?/ z6 k" |! j$ s8 E% h
+ t! m# n. T# o' w3 a$ `" m猫姐总结了三种可能:% i9 T& l* \! ?: n
4 l! h- r4 b. |9 E6 W' }# y  O5 h
第一,TEMU模式变化 + 关税压力。
" J( u: ~' X! p, x: ^' \TEMU从全托管变半托管,又遇上关税、贸易摩擦,海外增速没那么激进了。6 L5 i" _! O8 C; `) E4 b* A& H6 m

9 P( A- v" D. E% ?8 S3 ~9 s第二,拼多多主动降佣金。
1 N, L6 v6 C+ P# d去年就搞了“百亿手续费减免”“千亿商家扶持”,自己少赚了不少钱。+ M. B$ [* Y. l8 t- v

" P  B* m& U" y$ ~* u第三,GMV本身没以前猛。
0 E: y5 Z! c, }补贴力度变大了,但钱不是都能赚回来。
( i/ C, [) Q) ~; W% k- U5 C3 v4 e  E/ n% y" T
尤其 TEMU ,数据从来不公开,但关税和贸易战肯定会长期压在头上。0 t$ `9 [$ Y; }# N* o

4 ?0 x4 ?+ m- L所以说,拼多多业绩不再炸裂,也算在情理之中。
6 D7 p3 V+ e, N0 T) ], N# S
+ L7 B4 s# k' g8 n! H3 T但真正让人震惊的,是它的赚钱能力。6 {1 N" m2 F- P- f  p1 X
, a, A/ A9 }+ B2 q9 Z! C" }% ?
——你敢信吗?
# \/ O# Y& q' Y: l. P
8 M5 j+ \) B' K6 X4 E4 y% S拼多多毛利率 56.7%,净利率 27.1%。
7 \4 r8 S9 `# }6 [" P: ~* u6 Y; W5 e
就是那种:' n! |9 i; S$ s1 c7 y* _3 _
/ B$ R6 }( K+ G. X, }
100 块钱的生意,拼多多自己就能净赚 27 块。
5 m% ~! R  e. i5 l4 r4 R
$ [, I5 S6 A. x/ h2 g还有谁?
) e! \2 \0 v$ I% L3 B0 L6 `0 r! i' G) n) C4 L
去年拼多多赚了 1124 亿;! V# U- ~; X' G3 X4 V' i3 G! c% @
今年前三季度又赚了 748 亿。# ?: g) C6 z1 s
! f4 z+ [8 ^# G; B+ t3 H6 e
现金储备更夸张。
3 g+ e0 C1 G; O3 M5 c0 I% o" |) i6 z7 x* Z
截至 2025 年 9 月底,拼多多手上现金 + 短期投资高达 4238 亿!
" M: s. T4 U4 W- ]
# M1 a6 \6 e+ [5 ?是什么概念?  L& U4 s5 a) o( D
9 c6 }5 b! C; X
阿里:2246 亿$ Q  R4 Z8 [$ [- q: Z/ g5 T5 a- K
京东:1253 亿6 g1 [% n4 {. @8 G0 ~4 X
茅台:1869 亿7 B* X2 ?. h3 J. n- s, r2 Y
8 x8 X  ^- U; N3 g' _7 m5 h) b
拼多多吊打所有电商,甚至快赶上腾讯了。4 }' h6 }) L( J% d, ]

1 v; l6 F9 E! o; F% p换句话说:* J$ O6 w5 \- Z1 c, p! J6 |* C; g

6 s4 t4 t5 E# v6 a* T拼多多是妥妥的现金奶牛,而且奶特别多。
. Z7 T+ n1 M; K" @- W+ T; y8 o9 ?: x0 V
  ^4 ]: Z) `6 [2 v3 Q' [但最让人摸不着头脑的是——; g0 q+ y* u8 @/ j
当阿里、京东在外卖、到家、支付、跨界乱战的时候……. W+ Y: q7 ], `( E% D

3 C- p2 `2 L" o- }' U% n拼多多除了主业 + TEMU,
/ d; q) U8 X' ~- Y1 k6 n就是一副“不想玩你们那套”的平静姿态。
$ w1 b0 o) R2 }* i: L/ P. ~$ D4 f1 ~& I( a* }' y" o6 V
现在这个大多数公司都在内卷的“垃圾时间”,4 n% P9 C! W8 V+ }
拼多多这种“不争不抢”的状态,
6 {7 Z: I  Q. g9 {- s- X反而像极了“高手蓄力”。
1 [9 ]( V7 R1 p# |
2 c% t5 {: Q) p7 W& T
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发表于 2025-11-20 09:47 | 显示全部楼层
拼多多这操作就离谱,别人都忙着搞大新闻,它天天装低调,还动不动劝股价往下掉。业绩不算狂飙了,但赚钱能力还是恐怖得很。看着像躺平,其实一看就知道是在憋大招。
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发表于 2025-11-20 15:00 | 显示全部楼层
能够自己挣得多,就专注于自己的强项,并没有什么不好的,闷声发大财,才是王道的。
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发表于 2025-11-20 19:36 | 显示全部楼层
拼多多已经用非常便宜的物品做卖点,没有空间再内卷
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老会员交易勋章光影行者

发表于 2025-11-20 20:08 来自手机 | 显示全部楼层
拼多多能从开始的竞争中突围,那真的是不容了,现在更是玩稳了
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