蔚来冲刺盈利路，销量和降本压力大，距离目标还有不小差距

资讯版

蔚来现在说自己进入了“收获期”，要开始赚钱了，这话是CEO李斌在2025年第一季度财报电话会上说的。尽管那季度净亏损还高达68.91亿，但他依然很乐观，计划今年第四季度实现盈利。

* c( ]  s; U; x+ L- f  X% a李斌的目标很明确：四季度月销量要保持在5万辆左右，蔚来品牌2.5万辆，乐道品牌2.5万辆，再加上几千辆萤火虫，毛利率保持在17%到18%之间，研发费用和销售费用也控制好比例，这样就能赚钱了。

不过，现实看起来压力挺大。5月蔚来总交付只有2.3万辆左右，跟目标相比差距挺大。尤其是乐道品牌，销量还得翻三倍才能达标。反观同样的造车新势力，零跑5月才刚突破4.5万辆，说明5万辆月销真不是件容易的事。
: d1 L, @3 V! {7 Z: {! `
+ i2 _$ R4 Q0 @* d5 }* q  Q' o再说销量趋势，今年一季度虽然同比增长了40%多，但环比却掉了42%，主要受季节和春节影响。相比之下，小鹏汽车的销量一季度表现亮眼，环比还有增长。
  a& h" a4 y0 n% y. y! ^: Z
亏损的主要原因还是费用太高。研发和营销费用依旧很大，一季度研发花了31亿多，营销费用44亿，跟去年四季度差不多高。现金流方面压力也挺大，现金余额从去年四季度的193亿猛降到现在不到81亿，现金还能撑四个季度左右。
0 }6 ~3 {, O7 e- D
负债也不少，达到了900多亿，流动负债近600亿，单应付账款就有300多亿，说明蔚来资金链紧张，压力山大。
$ w/ V. d  @. E3 E/ F% y1 a
( j' I( D5 Q3 V为了改善，蔚来最近开始大力降本增效，从3月开始砍掉一些短期内见不到回报的投资，优化销售和服务团队，减少冗余岗位，还计划在二季度研发费用上提高效率15%左右，争取四季度把研发费用控制在20亿到25亿之间。
7 p4 W4 w7 t' P  i5 S/ i6 [; l
7 m% }5 ^% w0 A3 \6 j+ Z5 w/ A, u同时，蔚来也靠新车型拉动销量。比如刚上市的ET5和ET5T，价格亲民，电池租用服务还能降低购车门槛，还有免费换电券、座椅升级和免费自动驾驶功能等福利吸引用户。
9 O6 j8 a" R4 m0 Y( X- n# [0 d9 B
! h2 V) O. K' J, i9 N; Y蔚来给出的二季度目标是营收增长11.8%到15%，销量目标7.2万到7.5万辆，同比增长25%以上。4、5月累计交付4.7万辆，6月得交2.5万到2.8万辆，但这个增长速度还远远不够，要实现四季度盈利目标，蔚来还得更努力，加快步伐。
* b, O9 s) T/ B% G
总结一下，虽然蔚来看起来已经迈入了收获期，但从销量、费用和现金流情况来看，距离真正盈利还有一段路要走，接下来几个月的表现很关键。

: P' a# b8 I4 e4 b/ g, o( B% x# R

独孤影

李斌是挺会画饼的，销量没跟上，费用还高，离挣钱差着一大截呢。

江南雨

蔚来这次冲刺挺拼的，但销量和现金流压力确实不小，四季度能不能真盈利，真得看接下来几个月表现了。

风吟月

李斌嘴上说收获期，账面还亏七十个亿，这“收”的怕不是贷款和投资人的心吧？

鱼天下菜

近几年车市就不好搞，卷的厉害了呀，所以这场博弈也真的是不好搞了