|
|
马上注册，结交更多好友，享用更多功能，让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看，没有账号？立即注册
×
最近，黄金价格真是疯了，一度突破3500美元/吨，可见历史新高。与此同时，黄金首饰价格也首次突破1000元/克，很多人可能还记得十几年前那些“疯狂抢黄金”的中国大妈们吧。想必涨到现在这批手中的黄金已经好几倍了，心里早笑开花了。
9 f' G# i" w0 J: Q8 E$ {, F, K
Z8 h9 F$ E6 c. u4 K# p就在大家都喊着“黄金牛市”的时候，价格又暴跌了130美元，直接从3500美元跌到3382美元，然后真是坐上了山车。影响黄金价格的因素可多了，包括美元反弹、程序化交易触发止损、甚至是全球的地缘政治关系。
1 ~7 f2 D4 \1 Z3 F8 A8 w( r/ P/ S, b! n1 d- o7 e, ]" X
从技术面来看，黄金价格现在有点超买的方式，但长期来看，多头仍然占优。黄金长期上涨的原因主要有三个：
) j* g3 p( X$ B6 h, e, m4 {
& v# ]8 L0 Y, a1 l美元信用危机：美联储降息的预付款. s; f" c+ B9 m- g4 K+ s* w
9 ?1 |6 j2 ? ] [' }
央行大买黄金和地缘风险：全球央行2024年预计将净购金超过1000吨，而新兴市场的去美元化趋势依然持续。同时，中东冲突和俄乌战争等地缘风险也推高黄金$ Q- A+ [, W2 Q& t) a) F+ U7 j
1 i# N+ I8 G$ ^: }: n# c
通胀和债务压力：美国财政赤字扩大、特朗普的关税政策可能加剧通胀，这
( T D: ~% Z9 R, \$ K; }6 E& j
- E1 |& r+ o% v/ `在黄金价格进入高位时，两大机构的预测也有点缺口。有些大行看涨，如高盛和摩根大通，预测2025年底黄金价格有可能达到3500-4200美元，极端情况下，甚至可能突破4500美元。另外，也有机构如巴克莱和麦格理表示，短期内黄金回调的
9 c* C1 F. f3 o; r( V0 {
2 P R& \2 h9 z# m当然，事实上
6 _: O7 M. M) G8 ~7 K, ] ]
% |! U. m0 S/ P1 n# q. |! N N: u一、上游矿业龙头
" t1 |8 y6 e+ u$ F$ G( u# I3 U7 T赤峰黄金（600988）% s9 E5 z* R. X& G" x, `3 X3 Y. f
$ a f. [ _5 ?2 l* @! j- C$ L风险高：大部分产量来自境外矿山，受地缘政治和当地政策变化影响较大。
& u3 o8 ?9 M) T
# E; n! N% _ R" `存储压力：海外并购导致存储率较高，财务压力不小。
4 |; _. [! w' }, Y' H8 p" {
3 b) f: U! Y1 W- ~4 y% g山东黄金（600547）
' I' J0 T+ U% Q0 x1 M/ ?5 `- M
( ?$ i' A5 f9 O成本控制压力：虽然克金成本较低，但成本仍有上升的压力，能源价格上涨可能影响利润。) D2 I, O$ O5 [0 i
. N# Y7 D5 [% x/ l; }" c) v5 W9 V
中金黄金（600489）
; E+ @! o; S/ G1 c0 ]# l G
; X1 _+ b/ z3 }$ ]+ E; D7 |感恩业务风险：黄金业务活动不高，受金价上涨影响较小，收益空间有限。1 D2 }& S# Y2 ~: l" X
P: A( U7 O& q; N* P0 H. y
湖南黄金（002155）
; p' F1 k8 _$ {9 E/ S+ `
& {3 F) u$ s! S. A福特价格波动风险：福特金属价格波动较大，可能影响整体业绩。, l! k0 C- ?4 ]- x3 U( c
1 j) M; T5 g$ |4 A
四川黄金（001337）2 P; H- B* ?' [. V u
" a& P3 P5 h" d$ S1 O9 d1 h
股价波动大：作为次新股，股价波动，适合高风险偏好者。
: Q- `5 k6 m% J- }8 U+ d8 s9 c, G* {6 o' J
二、中下游加工与零售企业$ C4 @1 V h" o, h4 h* R+ `$ I& |+ N
中国黄金（600916）
, C" k) q3 N1 U& I1 x, H' `' _+ j
' P# H! {( \. U0 v零售端疲软：消费者对高价黄金观望，销量承压，业绩表现差于上游矿企。' f& N4 l, C. I% l( Q% w
: _$ r u, ]+ M7 o* ~: q老凤祥（600612）* R, S m; l9 O# ]2 T+ Q- p8 \
7 b+ V2 t# h4 C$ E: ]5 h. ~毛利率压力：金价上涨导致毛利旗下的首饰产品首次下降，线上渠道拓展效果有限。* t* O. P7 Z! q
: o/ X; }7 O: ~0 l+ q4 W三、产业链延伸与企业信心
$ {% d G+ ?& b9 j8 D' f银泰黄金（000975）; {: M- A( @$ r* H# p7 F/ ~
. h, Y% h& x6 \5 p白银价格波动：白银活动高，但价格波动较大，可能
4 ~: _ w+ W9 r6 E" w1 T+ X% Y: W5 K w% U8 G$ n' d# q
紫金矿业（601899）
4 X! L$ K; E% P
4 c8 H! l$ Z! q- E/ P铜金协同：铜价波动较大，可能会带来黄金上涨带来的收益。5 {( m; ~6 |' {, l% s+ O2 o, X: H
" _ t& z7 l2 X
四、行业共性风险
9 N! W7 g N$ j" } h$ d- S政策与市场波动：美国关税政策、美联储降息等政策变化可能引发黄金价格波动。
% x" ^! }/ E4 w; a" K# J0 K6 [# g2 G1 i( w: T
成本压力：能源价格上涨推高采矿成本，企业面临的压力增加。
( U$ K/ U; u: w
" J$ m) |$ Z" [% L. ^估值风险：部分黄金股的市盈率过高，存在回调风险，尤其是零售端企业的估值修复动力较弱。# x$ ^# c, G: {4 u6 a6 K
! l0 ]# B; s8 D& E) A: {; c1 m. E) } D
，黄金市场现在进入高位，未来价格走势有一定的不确定性。对于投资者来说，要理性看待黄金和黄金股，短期的关注很大，长期的黄金投资依然是不错的避险选择，但投资黄金股的风险也需要仔细考虑。$ T* a4 u) N/ J- w. C6 ] O- N
- @) v$ J) h7 E2 r" f0 e
* }$ _& Y* [1 a- {# b. M. N |
|
发表于 2025-4-26 10:11
发表于 2025-4-26 10:36
